主要财务指标：A类本期利润12.79万元C类22.76万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类和C类份额均实现正收益。A类份额本期已实现收益10.62万元，本期利润12.79万元；C类份额本期已实现收益18.61万元，本期利润22.76万元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0075元，C类为0.0072元。期末基金资产净值A类580.62万元，C类2399.75万元；期末份额净值A类1.0372元，C类1.0338元。
主要财务指标
贝莱德安裕90天持有债券A
贝莱德安裕90天持有债券C
本期已实现收益（元）
106,239.15
186,101.07
本期利润（元）
127,882.45
227,623.11
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
5,806,236.26
23,997,520.47
期末基金份额净值（元）
基金净值表现：A类三个月超额收益0.29%跑赢基准
过去三个月，A类份额净值增长率0.76%，同期业绩比较基准收益率0.47%，超额收益0.29个百分点；C类份额净值增长率0.70%，超额收益0.23个百分点。过去六个月，A类净值增长1.34%，基准0.65%，超额0.69个百分点；C类净值增长1.24%，超额0.59个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.02%，低于基准的0.04%，显示组合波动较小。
阶段
A类净值增长率
A类超额收益（相对基准）
C类净值增长率
C类超额收益（相对基准）
过去三个月
0.76%
0.29%
0.70%
0.23%
过去六个月
1.34%
0.69%
1.24%
0.59%
投资策略与运作：维持中性久期六月降杠杆应对赎回
二季度经济呈现“内需弱、出口强”特征，内需放缓导致固定资产投资增速转负、社零增速转负，出口受AI投资和油价上涨拉动实现双位数增长。资金面先松后紧，4月资金利率低于政策利率，央行5月后逐步回笼资金。债券市场方面，国债利率震荡下行，10年国债利率从4月初1.80%降至5月1.70%，6月小幅回升至1.75%；信用债呈现流动性宽松驱动的结构性行情，收益率下行，信用利差收窄，产业低等级和地产债估值修复明显。
基金运作中维持中性久期仓位，以信用配置为主，六月底前主动降低杠杆以保持流动性应对赎回。债券选择上优选高等级高流动性信用债，均衡配置金融、城投及产业债。
资产组合：固定收益占比72.95%现金类资产26.97%
报告期末基金总资产4035.87万元，其中固定收益投资2944.22万元，占比72.95%；银行存款和结算备付金合计1088.47万元，占比26.97%；其他资产3.19万元，占比0.08%。组合无权益投资、基金投资、贵金属及金融衍生品（除国债期货外）。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资
29,442,210.66
72.95
银行存款和结算备付金合计
10,884,662.61
26.97
其他资产
31,865.66
0.08
合计
40,358,738.93
债券投资：前五大债券集中度51.54%城投债占比显著
债券投资中，国家债券占基金资产净值的10.57%，中期票据占26.52%，企业债、公司债等其他债券占比61.70%，合计固定收益投资占比98.79%。前五大债券持仓均超过基金资产净值的10%，合计占比51.54%，集中度较高。具体来看，26国债01（10.57%）、24青信08（10.43%）、25华发实业SCP003（10.19%）、25景控01（10.18%）、26昆明轨道MTN001（10.17%），其中24青信08、26昆明轨道MTN001等为城投债，需关注区域债务风险。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
国家债券
3,150,288.40
10.57
中期票据
7,902,577.94
26.52
其他债券
18,389,344.32
61.70
合计
29,442,210.66
98.79
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
26国债01
3,150,288.40
10.57
24青信08
3,108,445.64
10.43
25华发实业SCP003
3,036,844.11
10.19
25景控01
3,032,736.49
10.18
26昆明轨道MTN001
3,031,800.00
10.17
份额变动：A类净赎回1225万份赎回率达68.76%
报告期内基金份额出现显著赎回。A类份额期初1782.92万份，报告期内申购2.75万份，赎回1225.85万份，期末份额559.82万份，净赎回1223.10万份，赎回率（赎回份额/期初份额）达68.76%。C类份额期初3101.37万份，申购355.36万份，赎回1135.52万份，期末份额2321.21万份，净赎回780.16万份，赎回率25.16%。A类份额赎回比例较高，可能对基金流动性管理构成压力。
项目
贝莱德安裕90天持有债券A（份）
贝莱德安裕90天持有债券C（份）
报告期期初基金份额总额
17,829,181.90
31,013,697.82
报告期期间基金总申购份额
27,507.52
3,553,625.52
报告期期间基金总赎回份额
12,258,523.44
11,355,215.14
报告期期末基金份额总额
5,598,165.98
23,212,108.20
国债期货：套保交易对冲风险本期收益781.58元
报告期末基金持有国债期货T2609合约卖单1张，合约市值-109.22万元，公允价值变动-1950元。本期国债期货投资收益781.58元，公允价值变动-750元。管理人表示，二季度通过国债期货套保交易适时对冲久期风险，降低组合波动，并在利率回归公允价值时结束套保。
代码名称持仓量（卖）合约市值（元）公允价值变动（元）本期收益（元）
T2609T26091-1,092,150.00-1,950.00781.58
风险提示：份额集中赎回与债券集中度风险需警惕
报告期内基金存在单一投资者持有份额比例超过20%的情况，叠加A类份额68.76%的高赎回率，可能引发流动性风险及大额赎回冲击。此外，前五大债券持仓集中度超51%，且包含多只城投债，需关注区域经济及债务化解进展对个券估值的影响。投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估基金流动性及信用风险。
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